贵银金租总裁罗晓春：稳杠杆背景下融资租赁筹资策略

发表时间 2019-10-09
第五届
6,052 次阅读

2018年11月27日-29日，2018（第五届）全球租赁业竞争力论坛在天津举行。贵阳贵银金融租赁有限责任公司总裁罗晓春受邀出席本届论坛，并以“稳杠杆背景下融资租赁筹资策略”为主题发表了精彩演讲。

贵阳贵银金融租赁有限责任公司总裁罗晓春

融资租赁企业如何在稳杠杆的背景下开展筹资策略？首先，不再增加杠杆并进一步降低负债比例；其次制定具有一定前瞻性的融资策略；再次，搭建筹资体系，制定多样化筹资策略和筹资工具应用机制。

嘉宾发言实录

罗晓春：刚才杨主任说了，我们东疆的创新很多，更是一种扎扎实实的操作，今天在这里我想把我们贵银的一些体会，尤其是过去我在融资租赁公司的一些体会跟大家作一简单汇报。

简单汇报一下贵银租赁的情况，成立于2016年7月份，到现在不到2年半的时间，我们是20亿资本金主要是贵阳银行占2/3，茅台酒占20%，这两大股东，股东太会挣钱，我们的压力很大。他们的资本收益率高达23%、26%，我们租赁也许可以达到，但是达20%已经是非常高了。这一点使我们不得不寻找另外的途径，后面有机会再跟大家报告。

昨天晚上组委会给了我们一些鼓励，我们贵银租赁是一个成长型的公司，2年半的时间不到，20亿资本做到将近200亿资产，资本放大将近10倍，年底下来200个亿是必须完成的，这个我们有信心。

我们是一家小公司，全国一些大公司做两三笔业务，或者一个部门管理的资产都比我们公司大，但我们要做好，做出特色。我们的特色是绿色，绿色租赁在我们公司将近占了40%，专业化我们做旅游，旅游行业资产占到26%，这个在全国的租赁公司里面，据我们目前看到的资料是最高的，所有的租赁公司都做旅游，但我们的比例最高，原因是我们身在贵州，贵州经济欠发达，我们保留了绿水青山，所以我们的责任就是绿色发展，把我们的绿水青山保护好，让我们的总书记放心，让人民少呼吸雾霾这是我们的责任。

当然我们现在也在积极探索我们的直租，今年初我们的直租比例只有1.8%，通过今年一年的努力达到了8%，争取明年达到12%，达到我们行业的一般水平，这是明年，以后会更高，这是租赁的本源，这是发展的方向。做直租非常辛苦，我们很多同仁都做过。我引用我们业内一个讲法，原来做回租1-3个亿一个合同，做直租一笔5000万的单子签了70份合同，太麻烦了；回租一次性付款，而直租投放慢，长则1-2年，做飞机最少3年也付不完就见不到成效。但我们是租赁人，没办法，要耐心地做出与现在、与银行信贷的差别。我们做信贷简单，现在变成了租赁人，用我们四川话来讲我们是金融民工搬砖的，扎扎实实做吧。我们把直租通过一年的努力提高到8%，也是非常困难的。做租赁真不容易。

这里面我简单报告一下我们筹资的策略。到现在今年9月末我们拿到了授信将近430亿，获得授信机构69家，我们公司发展了2年半的时间，除了同业借款之外，还开通了银行间债券市场和同业拆借资格，我们现在可以用20亿资本金一倍的数量，去短期拆借，以降低我们月内、季内、年内的同业借款成本。

非常有幸我们还获得了非银股东的存款。很多租赁公司包括金融公司拿不到非银股东存款，这要感谢我们的股东茅台，给了我们极大的信任和大力支持。

融资租赁公司也有很多优势，比如我们要借美元外债，我们借不了，我们养不起那个交易员，比我们的总经理还值钱，养不了。而一般的融资租赁公司可以做，他可以委托银行锁汇，我们是金融租赁公司不允许的。因此，我们要仰仗一般的融资租赁公司，进行这方面的合作。这里边一定要看到每个人的长项。

我们身居西部地区，当地的有资产，尤其是现在比较喜欢的资产。在过去两年，人们喜欢政府的资产，大部分的租赁公司，尤其是大一点的租赁公司都在贵州开展业务，因为贵州的价格比较高，现在不能做了。昨天我见到几个央企的金租公司老总，他们在贵州投放旅游的资产也可以。我们开业到现在2年半，拨备达到2.8%，体现了稳健审慎的发展策略，拨备前利润率居于行业的较高水平。

今天组委会给我准备的题目是稳杠杆情况下的融资策略，我想跟大家简单地分享一下。稳杠杆我理解第一个是不能再增加杠杆。增加杠杆不行，地方政府无论是发达地区的地方政府比如说江苏，还是欠发达地区比如说西部地区，负担都很沉重，有的地方自身的财政收入不足以支付利息。企业部门很多公司支付的财务费用大大高于其利润，帮金融打工，有些还亏损，企业部门负债太高了。不要说大学毕业生，我都不敢在北京工作，因为我买不起房，我把全部贵阳的资产卖掉，可能仅仅够在北京支付一个首付。这要怎么办？形成了一人买房全家负债，个人的负债非常高。

政府、企业、个人的负债都太高，稳杠杆后，还得降，必须降，分步补降。怎么降？我同意杨凯生行长讲的，增加资本金降负债降比例。同时我更强调要以更现实的途径——通过处理非核心资产来将杠杆。我们政府持有的非核心的写字楼、政府持有的商铺门面，政府持有的一些地方国企的股权，参股公司的股权也可以卖。地方国企还可以通过向民营企业增发引入股本，这样的情况下，一方面降负债，第二方面增加股本，双倍降负债效果更好。

改革开放40年来资产不断溢价的，很多公司搞了几十年主业全亏损，由于持有一块土地，现在把土地卖了，全部亏损一笔勾销，因为土地的增值太大了。新时代新常态下，资产溢价已经变得基本不可能，所以我们建议企业把他的房产及其土地使用权卖掉，搬到开发区去租房子，一下子负债比例就下来了。中国企业一般的负债比例是达到70%-75%，有的央企达到了90%，利息负担太重，太不划算了，这就相当于给金融打工，我们把企业部门的杠杆率降到50%-60%，形成债权人和投资人真正平等，企业的效益会得到很好的改善。

今天的年轻学仔到北上广创业、工作很好，房子太贵，就不买，需要政府给我们打工的提供常住的地方，在北上广工作挣钱，回老家买房，那里有亲戚，也利于养生。这样我们的择业就有了自由，工作就有了流动性。今天我们讲融资策略是解决租赁公司的流动性。

我理解稳杠杆后去杠杆，要去慢慢去，一下子运动式、断崖式的去杠杆，谁也受不了。我们金融租赁公司都知道皖江金租，都认识刘同安同学，他200亿不容易，他渡过了最困难的时候，我们公司200亿压100亿也受不了，要有一个消化的过程，有一个康复的过程，慢慢降。我们金融租赁公司筹资的策略是一方面要保证投放的需要，要发展，另一方面要降低负债成本。我们常常聊，我们租赁人也很可怜，每天赚的是万分点，一个公司引入大股东，资金成本能一下子降2-3个百分点，日子就好过啦。即是说如果资金成本能控制好，对于租赁公司盈利很重要。

我们融资的整个策略，是提前运行。要深刻分析市场，早做准备，一定要有前瞻。

我跟大家汇报，我们前瞻多少？前瞻一个季度就可以了，我们可以回顾一下，今年政策变动，四季度和三季度的政策差异多大？一个季度一个样，因此我们筹资如果能够预判下一个季度的资本市场、资金市场的运行状况就很好，因势而定，筹资充分。因为流动性的风险比我们终极的坏账的风险大得多。如果资金流动性出现问题，资金链就会断了。对于我们金融性公司，流动性是第一类的风险，比终极的风险还要大。

不同的公司筹资方式也不同。一般的融资租赁公司，是依赖资产的融资，而金融租赁公司，因为他的金融性是靠同业信用融资，这里面有一些差异，没关系，我们存小义留大同。核心是运用好自己的优势，实现最快、最多、最便宜的获得钱，这就是我们融资的总原则。

融资里面有一个最根本的任务，要求我们融资要达到两个，1.稳定性：持续地供应，2.时效性：在关键时候要能拿到（资金）。过去我们的银行，签了合同也有不放款的，靠不住，现在同业借款也有昨天签了合同说今天上午到，结果一个电话到不了。真正的考验的是在关键的时候钱能不能到位！现在我们公司，投放的钱比如说今天借今天出，如果昨天借今天，闲置一天我们也出受不了，叫T+0；今天还钱昨天必须借钱，叫T+1。

我们筹资体系的一些体会，简单地跟大家分享一下。

第一，成立市场分析团队。资金团队我们要求非常高，要对同业市场非常熟悉，广大的人脉，同时对于政策、市场、技术要有高度的准确性。我们把个人市场作为重要的前台部门，只有工资高才能吸引并留住人才，必须要解决他的激励机制的问题。

第二，搭建筹资工具应用框架。

首先是银行，银行供应了社会80%的资金，你不找银行找谁？金融租赁公司主要找全国性的大银行，一般融资租赁公司除了找银行贷款，还要找信托。另外，还有资本市场。我们希望能够在资本市场拿到33%，1/3的就很不错了。

保险市场，保险市场也很不好拿，一般公司拿到好的项目，比如说以地铁、轻轨项目去融资。

我们还拿了人民币外债，其他的融资租赁公司还可以拿美元外债。

还有基金，尤其是海外的养老等基金都是挺好的。

第三，建立资金的监管系统，一套信息化、自动化管理，搭建资金管理平台。设置事件出发情景和成本变动的阀值。平时多做工作，今年5-6月份很多租赁公司接受了紧张的考验。

第四，制定多样化筹资策略和筹资工具应用机制。银行里面主要找大银行比如工农中建交，其次是全国性的大银行，这两大银行要占到我们总负债的50%，其他的都是地方性银行作为补充。银行里面还要品种多元化，除了同业借款、公司贷款之外，还有保理、拆借、杠杆租赁、SPV公司融资，向银行出售或者转让应收租金，银行间发债，包括金融债都是银行方面的。

资本市场，就是金融债或者绿色金融债，一般企业的公司债发债，我们合作的空间很大，ABS和类ABS，以及上市解，上市最重要的莫过于增加资本，解决资本约束，把这个解决好，是非常重要的，因为筹集资本1亿元可以给我带来10个亿的负债资金。因此我们希望从资本市场拿到总资金的1/3就比较理想。加上大银行的50%，剩下的10%几是比较好解决。

第五，中期资金筹资策略主要是解决均衡问题。

一是解决资产和负债的均衡。为了融到资，为了找到便宜的钱，我们负债端对资产质量安全的任何要求都一点不过分。因为一个资产不安全的公司在哪去借钱，去哪里发行ABS，去哪里发债。

二是期限均衡。金融租赁公司可以期限错配，但严重错配我们也要着力解决。

小结一下，我们的融资的基本策略就是在融资渠道、融资产品、融资期限、融资国别、融资币种，货币市场和资本市场互动，以及金融业与保险业的资金互动，以及社会闲散资金，通过基金的方式，通过ABS的方式进行互动，保证我们发展的需要、负债的需要、成本降低的需要，这是我们整个融资策略基本的原则。

最后借这个机会有两点呼吁。一是现在金融的监管，主要对金融租赁公司的监管非常严，我们希望根据租赁公司尤其是金融租赁公司的品质，而不是简单以经营年限确定是否可以进入资本市场发债、发ABS，目前至少要运营三年，因此呼吁区别监管，按质量区别对待。

二是呼吁租赁界，无论是金融租赁公司、内资租赁公司还是外资租赁公司，我们打破门派之见，来进行多样化、多方位的合作。我们知道，银行系金租和央企租赁属于具有资金优势的公司，而地方性的、产业性的、民营性的租赁公司资金来源比较少，但是有地缘优势、产业优势、租赁物优势尤其是租赁物的取回优势（我们概括叫具有资源优势，以前我作的商租就是属于后者），后者要甘愿做前者的二传手，达到双方优势互补，不存在谁高谁低的问题，通过合作，可以快速解决一般融资租赁公司的资金来源。共同发展就是最好的，这样的合作是最好的合作。谢谢！

贵银金租总裁罗晓春：稳杠杆背景下融资租赁筹资策略

---------------------

租赁观察网：全球租赁业竞争力论坛旗下自媒体平台。

全球租赁业竞争力论坛起源于2014年，是国际知名、国内领先的融资租赁行业发展服务平台，被誉为租赁界的“达沃斯”。

活动公告

6月26日 | 《船舶租赁展业与风控实操》

3月31日 | 《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》解读暨商租如何适应监管并轨研讨会

3月27日 | 独立储能租赁业务实战：项目评估、收益测算、风险管理

3月26日 | 直租业务全流程与风险管理实务解析

3月20日 | “生物资产融资租赁业务拓展与风险管理”主题活动

租赁行业中干管理能力提升“远洋班”

贵银金租总裁罗晓春：稳杠杆背景下融资租赁筹资策略

---------------------租赁观察网：全球租赁业竞争力论坛旗下自媒体平台。 全球租赁业竞争力论坛起源于2014年，是国际知名、国内领先的融资租赁行业发展服务平台，被誉为租赁界的“达沃斯”。

活动公告

6月26日 | 《船舶租赁展业与风控实操》

3月31日 | 《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》解读暨商租如何适应监管并轨研讨会

3月27日 | 独立储能租赁业务实战：项目评估、收益测算、风险管理

3月26日 | 直租业务全流程与风险管理实务解析

3月20日 | “生物资产融资租赁业务拓展与风险管理”主题活动

租赁行业中干管理能力提升“远洋班”

---------------------

租赁观察网：全球租赁业竞争力论坛旗下自媒体平台。

全球租赁业竞争力论坛起源于2014年，是国际知名、国内领先的融资租赁行业发展服务平台，被誉为租赁界的“达沃斯”。