电力为工业和国民经济其他部门提供基本动力，是涉及国计民生的重要行业，也是国民经济发展的先行部门。电力工业是将煤炭、石油、天然气、核燃料、水能、海洋能、风能、太阳能、生物质能等一次能源经发电设施转换成电能，再通过输电、变电与配电系统供给用户作为能源的工业部门。包括发电、输电、变电、配电等环节。从电力工业的产业链来看，电力工业领域的主要企业包括：三大电力设备企业，哈尔滨电气、东方电气和上海电气，这三大电气设备公司主要将设备提供给发电企业。国内五大发电集团分别是：中国华能、中国华电、中国大唐、中国国电和国家电投。目前我国发电的方式主要有火电、风电（陆地和海上）、水电和核电等。发电集团将生产的电力上网输送给国内两大电网公司，国家电网和南方电网。然后电网公司再运输配售给终端用户，包括农业、工业、服务业以及居民等。从事电力产业的企业均是大型国有企业，上述企业除上海电气属于上海市国资委以外，其他企业均属于中央国资委直属的大型央企。
电力是资本密集型行业，需要重资产投入，对资金的需求也非常大。融资租赁在近几年的快速发展中已成为电力行业的重要融资方式。电力系统的企业除东方电气以外，也相继成立了关联的融资租赁公司。具体如下表：
一、概 况
二、梯 队
按资产规模排序
按照资产规模排序，电力系统内有公开数据的7家融资租赁公司的资产规模均超过百亿，其中，国电投集团旗下的两家租赁公司资产规模均超过300亿，分别为中电投融和租赁567亿和康富租赁318亿。规模最小的是国电集团的国电租赁，规模为130亿。
按注册资本排序
几家电力豪门的租赁公司注册资本都在20亿以上，注册资本最大的三家分别是国电投的中电投融和租赁、国家电网的国电租赁和华能集团的华能天成租赁。
按照注册时间排序
从注册时间上来看，电力系统的绝大多数租赁公司都是在2011年以后成立的，最早成立的两家分别是康富租赁和上海电气租赁。
按照注册地归类
从注册地归属来看，这8家租赁公司的注册地主要集中在天津，数量有5家，剩余有2家注册在上海，1家注册在北京。
按主体信用评级排序
目前电力系统里的租赁公司具有3A主体信用评级的公司有华能天成、华电租赁和中电投融和租赁。康富租赁、国网租赁和大唐租赁是2A+。
三、经营指标分析
电力系统的7家租赁公司主要经营数据如下：
通过上表数据分析，可以看出在这几家租赁公司里，经营最突出的应当属华能天成租赁。主要经营亮点有：
1、平均毛利率最高，接近37%，这一指标反映了租赁公司的市场经营能力和融资成本水平。作为一家3A评级的租赁公司，2018年华能天成利息支出/平均付息负债为4.27%，融资成本处于较低水平。
2、业务市场化程度较高，截止2019年3月末，外部业务应收融资租赁款净额占比升至87.35%。大大高于其他几家同类型的租赁公司，如国网租赁外部业务占比52%。
3、直租业务占比较高。截止2019年3月末，公司租赁资产中直租占比高达70.25%，远高于行业的平均水平（20%-30%）。也高于其他几家电力体系的租赁公司，如，康富租赁2018年末直租占租赁资产规模比例为30%。
4、在7家电力系租赁公司里，按照2018年的统计数据来分析，ROE最高的三家分别是康富租赁10.48%、华能天成租赁9.57%、中电投融和租赁9.5%。资产负债率最高的三家分别为中电投融和87.44%、康富租赁86.44%、华电租赁85.19%。华能天成租赁为82.11%。
理论上讲ROE越高，企业的杠杆率也越高。华能天成的ROE排名第二，但资产负债率水平只位列第四，这说明华能天成的经营效率要高于其他几家租赁公司。
5、除了资金投放业务，华能天成也聚焦于长期专业化能力的提升。公司致力于电力产业链上下游，为电力能源产业生态圈提供综合化绿色金融服务。公司从单纯的租赁业务向咨询服务、设备贸易、电站资产管理、电站交易撮合演进，为客户提供资金和中介全方位服务。
6、还有一个几家租赁公司共同具有的特点就是这几家电力系的租赁公司依托股东背景和资源都在重点布局清洁能源领域。2018年康富租赁清洁能源资产占当年新增投放的37%，是公司体量最大的业务板块。国网租赁受原股东GE退出的影响，公司对医药板块采取的态度是逐渐出清，加大能源板块的投入，截止2018年末，能源板块应收融资租赁款占比高达67%。能源板块中主要是清洁能源，除此之外还有部分聚焦在电网业务，主要承做对国网下属子公司、电力局的融资租赁业务，为其提供解决电缆、变电器等大型输变电设备的融资。华能天成在清洁能源的布局上更为明显，截止2019年3月末，华能天成的清洁能源应收融资租赁款占比94.36%，传统的火电业务仅有5.11%，而且火电业务只承做集团体系内的业务。
为什么电力豪门的租赁公司都在抢占清洁能源业务？笔者认为这与我国在2014年开启的能源体制改革不无关系。2014年从顶层设计上最终明确能源的商品属性，捋清了之前长期以来对能源产品到底是福利或公共产品还是商品的争论。提出发挥市场在资源配置中决定性作用，明确了未来能源体制机制改革的市场化方向；创造性提出包括能源体制革命在内的“能源革命”，印发了《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，明确了坚持“节约、清洁、安全”的战略方针，提出“降煤、稳油、增气”的能源结构调整总体思路。对于电力工业简单而言就是大力发展清洁能源，提高清洁能源在发电领域的占比。2014年中国的清洁能源发电量占总发电量的24.8%，2018年清洁能源发电量占比上升到近30%。尤其随着巴黎气候协议在2016年生效以后，包括加拿大、芬兰、法国、荷兰等国都纷纷宣布2030前取缔所有燃煤电厂。未来清洁能源在发电领域的代替与应用空间巨大。
近些年，租赁行业各方人士一直在呼吁租赁公司要业务转型，脱虚向实，而电力系统这几家租赁公司，他们依托强大的股东背景和深厚的产业基础，通过市场化的手段持续为电力产业提供资金、贸易、撮合等一揽子专业化服务，算是租赁行业的一股清流。过去浮躁的租赁行业现在着实需要出现一批沉心静气、植根产业、扎实稳健、苦炼内功的优秀企业，为我们整个行业的发展带来信心和新气象。低调、内敛的华能天成也许正是我们在产业租赁突围中需要学习的楷模和对象。
来源：财经白皮书