原创 任怡 全球租赁业竞争力论坛
来源：租赁观察网
作者：任怡 全球租赁业竞争力论坛理事、浦发银行天津自由贸易试验区分行行长
当前，宏观经济形势比较严峻，企业风险频出，对于永远把风险把控放在第一位的银行来说，业务审批会非常谨慎，但同时在货币政策传导下，银行也在面临着投放压力。租赁公司的融资难不仅是租赁公司的问题，也是银行的问题，需要银行和租赁公司共同研究解决。新形势下，需要了解银行如何看待涉租业务风险，同时探索银行与租赁公司更多的合作模式。
一、银租业态对比
与银行相比，租赁公司具备的一些特点在经济下行期会更为明显，主要有以下几点。
（一）租赁公司的周期敏感度大过银行
大到全球，小到个人，都有经济周期，简单说，借钱去买一件买不起的东西，这就创造了一个周期。举债消费，借钱时，不仅仅是在向贷款人借钱，实际上也是在向未来 的自己借钱。在未来某个时候，必须要降低消费水平，以偿还债务，这种先借钱消费，后紧缩开支的模式与周期非常相似。一旦借钱开始，就启动了一系列机械性的、可预测的事件。
经济周期是一系列合乎逻辑，几乎是固定模式反复发生，有着完美的逻辑支撑。随 着我国市场化与国际化程度不断加深，我国的经济发展也呈现出很明显的周期性。在一 个周期中，当经济掉头向下的时候，因为融资租赁普遍比一般的银行贷款期限更长，所 以遭遇此类的风险会更大。
（二）资本束缚压力特别明显
一旦处于经济下行期就会发现，增长是硬道理。增长包括两方面，一方面是资产规模的增长，对于租赁公司而言，净资产是对规模增长的一个特别强硬的约束。在没有好的资本补充融资工具的时候，股东增资的实力以及股东能否达成增资共识很重要。另一方面是ROA（总资产收益率）的提升。ROA提升是风险经营能力增强的结果，如果ROA提升不了，资产规模就要持续增长，这样才能有更多覆盖不良的能力。
（三）流动性管理压力更大
融资租赁公司是天然期限错配的行业。在货币通缩的情况下，保持好的流动性意味着经营成本的增加，而一旦不保持，就会面临现金流被斩断的可能。对于租赁公司而言，流动性管理压力要比银行大很多，在经济下行期，现金流尤为重要。
（四）政策风险敏感度尚需加强
银行一直被严格监管，基本形成了对政策的敏感度。像浦发天津自贸区分行，作为一家二级分行，本可以完全按照总行和天津分行的政策传导路径了解监管政策的变化， 但还是会对政策进行研判，对国资委、发改委、商务部等机构出的政策文件保持关注， 因为这些政策会影响到银行的客户。对于租赁业而言，之前对融资租赁公司的监管制度 不多，但随着整个租赁市场以及再融资市场的不断扩大，租赁行业对经济金融的影响越 来越大。现在已经明确了监管部门，未来陆陆续续出台的监管政策需要保持关注。
从银行的经验来看，不要一直想擦政策的边，因为租赁公司的租赁资产平均持有时间比银行资产的平均持有时间长，对于许多擦边的事，银行在政策过渡期就可能解决， 而租赁公司很可能解决不了。同时，租赁公司要特别关注相关政策的蝴蝶效应。
二、银行对租赁公司的分类管理
（一）主体、资产视角的三分类
可以将租赁公司以及租赁业务分为三类，即：强主体、强资产；弱主体、强资产；弱主体、弱资产。
强主体、强资产最受银行欢迎，对这类业务，银行可以给予主体直接授信，核定一个授信额度，具体做每笔业务的时候再去穿透资产，看这笔业务及它的风险。还有一些租赁公司主体不是很强，但是持有特别好的租赁资产，承租人信用风险较小，银行也可以给予穿透授信。
从银行角度来看，分析一家租赁公司，先要看看它的主营业务，也就是说租赁公司 主要靠什么业务、什么模式盈利。要厘清是在靠承担承租人的信用风险获得风险溢价盈 利；还是靠采购、维护、处置租赁物的贸易以及服务盈利；亦或是承担着在产业链中对 集团上下游以及同行企业价值发现的使命，依托产业整合来盈利。银行会看清楚租赁公司的盈利模式，进而针对不同的模式匹配信贷产品。
此外，银行比较关注租赁公司的整体流动性，会对其长短期债务配比、现金流结构、内外部资金筹措实力等进行判断。
（二）综合型、专业型分类
从银行视角，融资租赁公司还可以分为综合型与专业型。对于综合型租赁公司基本 视同于一家金融机构，通常具备以下特征：一是资本金规模相对较大；二是具备完善的 风控体系；三是资产负债配置合理，有资金池、流动性管理成熟；四是团队建设成熟，前中后台管理都相对完善。
银行在衡量租赁公司的两个敏感性指标——杠杆率及不良率时，在杠杆率方面，通 常对综合型的租赁公司比专业型会放得稍微宽一些，而对专业型租赁公司的不良率的容 忍度相对综合型而言稍高一些。前提是所谓的专业型租赁公司专注于某一领域，对租赁 物处置比较专业、有效率。
三、银租合作业务中的银行红线
银行与租赁公司的经营，都是将钱变为资产，承担一定时间的资产风险，再收回钱，从本质上讲，两者干的都是金融，经营的都是风险。不同的地方在于，银行在经营过程中把钱变成债权资产，自身成为债权人，租赁公司则是把钱变成租赁资产，拥有物权， 把物租赁出去后同时拥有债权。
银行在办理信贷业务的时候，也可以为债权设定物权下的担保措施，比如抵押、质押，但只是优先受偿权，具备债权性，而不具有物权性。也就是说，一件担保物即便再值钱，用以抵补银行信贷业务的风险时，也只能抵补被担保业务借款金额的本息，剩余价值不能抵补到其他业务上。
在一笔融资交易中拥有的权利不同，导致在经营过程中关注的风险点以及长期关注这类风险点后，形成的风险评价体系就有了差异。银行跟租赁公司比起来，少了一项权 利——物权。正因为此，防范风险的时候，银行比租赁公司更趋严格。在与租赁公司合 作时，银行的业务关注点主要体现在以下三个方面。
（一）信贷政策指引
每家银行总行都会在年初的时候形成对分支行的信贷政策指引，传导信贷政策导 向。政策指引会将不同行业以及具备不同特征的企业分为总行积极支持类，适度支持类， 维持、压缩直至退出类。建议租赁公司先了解合作银行的授信政策、授信偏好以及授信 客户的额度情况，然后选择合适的项目进行对接，并在对接中了解银行的本地异地权限、 集团授信额度、综合成本收益等方面，以提高融资的成功率。
（二）行业集中度
从行业来看，对于特定行业，银行一般都有行业限额，即明确行业集中度的上限。对于大多数行业，每年的新增量和余额都有上限，超过上限会触及预警。银行的资产规 模通常比较大，这么大的体量规模决定了在经济周期里特别是遇到经济下行时，如果资金投放过度集中在某一个行业，遭遇风险的可能性就会比较大，甚至可能是致命的风险。所以银行在行业集中度上几乎都有自己整体的考量。
租赁公司要特别关注对经济周期比较敏感的行业客户。因为租赁公司在客户定位上往往是与银行错位的，在银行有优势的客群，租赁公司就可能不太好进入，而一旦租赁 公司所进入的客群是银行不愿意做的行业，就更要关注行业集中度的风险。
（三）“穿透”管理
对于每家企业，银行会核定风险限额，就是根据企业财务状况，核定一个其能够承担债务的上限，具体到每笔业务，也会明确资金用途，进行“穿透”管理。
“穿透”这个词在近两年的监管规定中频繁出现，是一种监管趋势。这两年下发的监管办法，比如资管新规、委贷办法等，都有“穿透”的管理要求。即向上要穿透资金 来源，明确资金到底是什么性质，是来源自己还是别人，对这方面管理特别严格；向下要穿透底层资产，穿透实际资金用途，是不是涉及到一些不该涉及的领域，是不是银行不该碰的领域。租赁公司在向客户进行融资的时候，就不得不同步考虑再融资的问题，既要看承租人是否在银行的信贷政策指引中被列入了压缩或者退出类，还要看承租人的 具体项目是否被监管部门列入了严控领域。
比如说，近两年一些租赁公司对地方财政承担实质性还款责任的业务发放了融资，触及了政府隐性债务，在向银行再融资的时候就出现了困难。这就是倒逼租赁公司不得 不去关注所有能够提供再融资的主体的监管政策规定，包括银行、保险以及各类资管业务的资方。
四、银租合作具体路径
（一）国内信用证业务
国内信用证的融资成本较低，将国内信用证产品与租赁公司项目投放的贸易背景相 结合，尤其适用于资金成本要求低的大型优质综合型租赁企业。基于租赁公司或承租人 的支付环节，为租赁公司开立国内信用证支付租赁物所有权转让对价，可应用于融资性售后回租场景，也可应用于直租支付供应商货款环节，还可以应承租人申请用于对租赁 公司的租金支付。国内信用证产品可以达到降低融资成本的目的，同时对融资方而言， 如果续作福费庭融资，这是一种银行买断型的融资产品。
（二）买断型的融资租赁保理业务
银行办理买断型融资租赁保理业务要对承租人核定授信。在总分模式下，银行通常 不做异地授信，如果承租人与出租人不在一个省域，就要联系承租人所在区域银行给予承租人授信，形成一种形式上的双保理。部分银行有各分行间内部联合营销机制，也可 以通过行内机制解决占用承租人授信的问题。
（三）海外直贷（离岸直贷）
具有离岸牌照的银行可以通过离岸资金直接对租赁企业放款，对于租赁企业而言相 当于借用了一笔外债。对于租赁企业，离岸直贷业务可以获取价格较低的境外资金，同 时锁定所有利率和汇率风险。
（四）汇率、利率避险产品
近期央行为提高贷款利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，进一步完善了 LPR形成机制。此次改革利于贷款利率与市场利率并轨，贷款利率浮动性增强。对于租赁公司而言，一方面融资利率趋向浮动，而租赁资产是按照固定利率报价，在资产负债组合中会面临更多的利率风险。银行可以为租赁公司提供降低债务成本，锁定资产收益的利率互换产品，对租赁公司借用的外债，对租金与融资错币种的业务也可以用货币互换产品服务规避市场风险。