上一期笔者介绍了飞机融资租赁的典型境外交易结构，对于飞机引进的租赁模式，通常航司会在经营租赁或者融资租赁两种模式中进行对比、选择，分析何种模式对航司现阶段最为有利。笔者接下来会从飞机经营租赁的定义、经营租赁的优势和交易结构进行介绍。
飞机经营租赁是指，承租人按期向出租人支付租金，获得租期内飞机的使用权，但不以最终拥有飞机为目的，租期内承租人定期交纳租金，并承担飞机所有权以外的所有经营责任包括飞机交易过程中的纳税、使用期间的维修、保养以及保险等，租赁到期后，将飞机退还出租人的一种交易行为。
飞机的经营租赁具有以下几个特征：
1、承租人/航空公司对于租赁飞机的机型、数量的选择受限于出租人的供应，承租人仅能在出租人提供的范围内进行选择。
2、租金按月度支付，且以不完全的分期偿还的租金形式支付。
3、租赁期限相对较短，有利于承租人调整机队灵活性。
4、飞机的日常运营、维护要求较高。
5、飞机到期退回出租人，故存在退租补偿及退租要求较高的情形。
6、对承租人而言，无飞机残值风险。
在应对机型或技术更新所导致的替代性风险方面，经营租赁模式和融资租赁模式的优点是一致的，这也是租赁模式相比采购模式而言的优势所在。为避免在整个飞机寿命期间内出现其经济寿命先于使用寿命终止的情况，采用经营租赁的方式，可以根据对市场的合理预期而设定年限，并通过续租的方式适当延长、或者租赁到期退还给出租人，并重新选择更符合市场趋势和需求的机型。而相比融资租赁引进模式而言，经营租赁更大的优势在于其无残值风险，航空公司只要在租期到期时按照合同约定的退租要求将飞机退还给出租人即可，无需考虑飞机的再处置问题。
由于飞机实质上是以美元作为定价货币的，无论是国际还是国内的租赁公司，采购飞机时均以美元计价，而为了尽可能规避存在的汇率风险，租金基本也是以美元为计价货币。那么对于支付美元租金的航空公司来说，汇率风险成为了一个不可避免的风险。尤其在经租上表之后，承租人需要一次性将整个租期的美元租金转换成人民币并折现计入资产负债表中，并根据汇率的波动进行调整，这会大大提高航空公司的美元负债规模和波动程度，导致航空公司承担巨大的外汇风险。